面向未來的中國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)：國牌正崛起

為全面呈現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級趨勢，更好地服務(wù)投資者深刻理解公司行業(yè)基本面，上海證券交易所與第一財經(jīng)聯(lián)合推出“與高質(zhì)量發(fā)展同行”《行業(yè)大咖云講堂》系列節(jié)目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業(yè)首席分析師一同，系統(tǒng)梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。 　　

本期節(jié)目邀請的是廣發(fā)證券機(jī)械行業(yè)首席分析師代川。代川，中山大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2015年加入廣發(fā)證券發(fā)展研究中心。本次云講堂課程中，他將以過去15年為主要坐標(biāo)軸，全面分析中國工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展模式、路徑，更多維度分析當(dāng)下與未來的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。 　　

在云講堂節(jié)目中他更多次強(qiáng)調(diào)，中國工程機(jī)械企業(yè)目前的綜合實力已然不輸國際巨頭，部分方面甚至已經(jīng)完成超越。“國產(chǎn)品牌崛起的本質(zhì)，既是逐漸發(fā)酵的時間禮物，又是各方面實力匯聚的綜合結(jié)果。”

1.中國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)崛起并且在國際舞臺嶄露頭角。 　　

中國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)在近年來加速實現(xiàn)自主化，涌現(xiàn)出一批以三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科為代表的民族企業(yè)。經(jīng)過多年艱辛耕耘，中國工程機(jī)械企業(yè)在產(chǎn)品、渠道、管理能力、供應(yīng)體系等諸多方面都取得了長足的進(jìn)步，逐漸具備了追趕甚至超越世界龍頭的國際競爭力。 　　

2.國際競爭力第一階段是國內(nèi)市場上產(chǎn)品力和渠道力的競爭。 　　

主要體現(xiàn)在： 　　

（1）和外資品牌相比，國產(chǎn)工程機(jī)械品牌品質(zhì)差距在縮小，國產(chǎn)挖機(jī)完成從小挖到中大挖領(lǐng)域的全面替代就是的例證； 　　

（2）具備本土特色的渠道代理體系已經(jīng)可以獨當(dāng)一面。主機(jī)廠與代理商在股權(quán)、經(jīng)營、風(fēng)險等多方面深度綁定共生共榮，精心培育出難以擊破的信賴感和忠誠度，形成領(lǐng)域內(nèi)強(qiáng)大的競爭護(hù)城河。在產(chǎn)品和渠道能力上，國產(chǎn)品牌經(jīng)歷了15年左右的演化。 　　

3.面向未來，國際競爭力進(jìn)入第二個階段：制造能力和供應(yīng)鏈能力帶來的成本優(yōu)勢競爭。 　　

近年來，以恒立液壓為首的液壓件企業(yè)逐漸取得突破，本土零部件供應(yīng)鏈企業(yè)的導(dǎo)入，使得國產(chǎn)挖機(jī)品牌價格競爭力更強(qiáng)，改變了中國工程機(jī)械產(chǎn)品的成本曲線；其次，主機(jī)廠大規(guī)模投入數(shù)字化改革，用更加高效的制造體系面向未來的競爭，從三一的單機(jī)成本、單機(jī)費(fèi)用變化、人均產(chǎn)出等數(shù)據(jù)能看出，未來的制造能力和成本優(yōu)勢已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。

4.強(qiáng)大的管理能力讓三一等中國企業(yè)具備卓越潛質(zhì)。 　　

國產(chǎn)品牌經(jīng)歷了周期洗禮后，經(jīng)營模式更加穩(wěn)健，風(fēng)險意識更強(qiáng)烈，以三一重工為例，從2012年后經(jīng)歷了行業(yè)第一次大幅度調(diào)整，核心產(chǎn)品毛利率下滑，公司盈利能力衰退。但是公司展現(xiàn)出了靈活敏銳的判斷力和強(qiáng)大高效的執(zhí)行力，促進(jìn)企業(yè)競爭力發(fā)生質(zhì)變，繼而在行業(yè)風(fēng)雨中化危為機(jī)。高水平的管理能力將推動三一重工等中國工程機(jī)械龍頭邁向卓越企業(yè)的道路，穿越周期而業(yè)績穩(wěn)定。

5.日本工程機(jī)械的發(fā)展帶給國內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的借鑒： 　　

（1）兼顧國內(nèi)外兩個市場，并逐漸擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在內(nèi)需下行后，迅速開啟了國際化業(yè)務(wù)； 　　

（2）重視技術(shù)研發(fā)，提高產(chǎn)品技術(shù)水平并實現(xiàn)核心零部件國產(chǎn)化； 　　

（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨著需求相機(jī)抉擇，行業(yè)發(fā)展后期小型挖掘機(jī)逐步放量； 　　

（4）消化吸收先進(jìn)技術(shù)，拓展海外市場尋求均衡。從城鎮(zhèn)化階段、投資體量、絕對銷量、保有量密度四個維度對比分析，我國目前工程機(jī)械行業(yè)相當(dāng)于與日本九十年代的發(fā)展水平，仍有潛力值得挖掘。